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短期不确定因素颇多 QDII暂难表现优势
决策大师网        2008年3月10日


  银河证券研究所分析师卞晓宁认为,目前的QDII基金投资主要集中在香港市场,而香港市场和美国市场的相关性很高,因此美国金融市场的未来趋势很大程度上决定QDII基金的表现。

  根据卞晓宁的分析,南方全球精选基金是目前QDII基金中投资基金比例最高的,而且基金资产投资于全球市场的指数型基金。同时其投资范围也是最为广泛的,既覆盖了美国、日本、西班牙等成熟市场,又覆盖了巴西、俄罗斯、墨西哥等新兴市场,这样,非系统性风险得到了较好的分散。在全球金融市场波动加剧的背景下,这样的投资策略令不同市场的风险相互对冲,减小基金净值的波动幅度,比较适合风险承受力较低的投资者。华夏全球精选对市场不确定因素持有较为谨慎的态度,保持着较低的仓位运作,是其净值表现比较平稳的重要因素。而嘉实海外中国股票基金和上投摩根亚太优势基金较高的股票仓位,则令其净值表现受市场近期剧烈波动的影响较大。

  信达证券分析师董先安认为,对于目前已经展开运作的QDII基金来说,风险调整绩效排序依次为南方、华夏、上投与嘉实,工银的QDII有待观察。从5只偏股型基金的收益率数据来看,嘉实海外与上投亚太的算术与几何平均收益率之差较大,表明收益率稳定性较差。在4只前后接连发行的QDII基金中,迄今嘉实海外中国的实际收益数据弱于其余3只,预期收益率较低;南方全球精选的收益率较好且波动小,非系统风险低。工银瑞信全球配置数据长度太短,不方便对比。因此,目前QDII基金适合投资目标稳健、对市场风险较敏感的长线投资者。预期收益主要取决于港股走势,在次贷危机阴影下,短期不确定因素颇多。预期短期内,QDII基金相对A股基金不会表现出明显优势,投资者可保持观望。中期来看,鉴于全球经济基础牢固,市场回暖概率较高,已配置QDII基金的投资者可继续持有。



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